چطور قیمت تئوریک و نوسان ضمنی یک قرارداد را با ماشین‌حساب به دست بیاورم؟
ماشین‌حساب آپشن با مدل بلک‌شولز کار می‌کند: از قیمت سهم، قیمت اعمال، زمان و نوسان، قیمت تئوریک و یونانی‌ها را می‌دهد؛ و برعکس، از قیمت بازار قرارداد، نوسان ضمنی آن را پیدا می‌کند.
قدم‌به‌قدم
-
ماشین‌حساب را باز کنید
از فهرست کناری «ماشین حساب آپشن» را بزنید. سمت «ورودی‌ها» عددها را می‌گیرد و سمت دیگر نتیجه را نشان می‌دهد.
-
قرارداد را انتخاب کنید
در خانه‌ی «نماد» نام قرارداد را بنویسید، مثلاً ضستا1004، و کلید Enter را بزنید. بقیه‌ی خانه‌ها خودکار پر می‌شوند: «نوع قرارداد»، «قیمت سهم پایه (S)»، «قیمت اعمال (K)»، «روزهای مانده (DTE)»، «نوسان تاریخی (HV) %» و قیمت بازار قرارداد. اگر قرارداد قیمت بازار داشته باشد، نوسان ضمنی و همه‌ی نتیجه‌ها هم همان لحظه حساب می‌شوند.
-
یا عددها را خودتان بنویسید
برای قراردادی فرضی، بدون انتخاب نماد همان خانه‌ها را دستی پر کنید و «نوع قرارداد» را روی «اختیار خرید (Call)» یا «اختیار فروش (Put)» بگذارید. «نرخ بهره (r) %» نرخ بهره‌ی بدون ریسک است.
-
دو خانه‌ی نوسان را بشناسید
«قیمت تئوریک» همیشه با عدد خانه‌ی «نوسان تاریخی (HV) %» حساب می‌شود؛ یعنی می‌گوید اگر سهم مثل گذشته‌اش نوسان کند، قرارداد چقدر می‌ارزد. یونانی‌ها با عدد خانه‌ی «نوسان ضمنی (IV) %» حساب می‌شوند، یعنی با نوسانی که بازار همین حالا در قیمت قرارداد گذاشته است؛ اگر این خانه خالی باشد، نوسان تاریخی جای آن می‌نشیند.
-
نوسان ضمنی را از قیمت بازار پیدا کنید
اگر قیمت قرارداد در بازار را می‌دانید، آن را در خانه‌ی «قیمت بازار آپشن» بنویسید و «کشف IV» را بزنید. ماشین‌حساب نوسانی را پیدا می‌کند که با آن، قیمت مدل با قیمت بازار یکی می‌شود و آن را در خانه‌ی «نوسان ضمنی (IV) %» می‌نویسد.
-
محاسبه کنید و نتیجه را بخوانید
«محاسبه» را بزنید. «قیمت تئوریک (Fair Price)» قیمت مدل است و زیر آن پنج یونانی می‌آید: «دلتا (Delta)»، «گاما (Gamma)»، «تتا (Theta)»، «وگا (Vega)» و «رو (Rho)».
-
یونانی‌ها را کنار هم ببینید و ورودی‌ها را عوض کنید
نمودار «حساسیت قیمت قرارداد به هر عامل» همان پنج یونانی را کنار هم نشان می‌دهد؛ مثبت و منفی با دو رنگ. یک ورودی را عوض کنید و دوباره «محاسبه» را بزنید تا تفاوت را ببینید؛ مثلاً روزهای مانده را کم کنید تا اثر زوال زمانی بر قیمت و تتا دیده شود.
حواستان باشد
- قیمت تئوریک به نوسان تاریخی وابسته است. اگر قیمت بازار از آن بالاتر است، یعنی بازار نوسانی بیشتر از گذشته‌ی سهم را در قیمت گذاشته است (نوسان ضمنی بالاتر از نوسان تاریخی)، نه اینکه قرارداد حتماً گران است.
- اگر قیمت بازاری که نوشته‌اید از ارزش ذاتی قرارداد کمتر باشد، نوسان ضمنی معنی‌داری به دست نمی‌آید و «کشف IV» عددی نزدیک صفر می‌دهد.
- برای دیدن همین عددها برای همه‌ی قراردادهای یک سهم، دیده‌بان بازار سریع‌تر است.
درس‌های مرتبط
واژه‌های این راهنما
این راهنما روش کار با ابزار را نشان می‌دهد و توصیه به خرید یا فروش هیچ قراردادی نیست. راهنماهای دیگر در راهنمای کار با سایت.